Actions vs obligations

Les actions et les obligations sont les deux principales catégories d'actifs que les investisseurs utilisent dans leurs portefeuilles. Les actions offrent une participation dans une entreprise, tandis que les obligations s'apparentent à des prêts accordés à une entreprise (une obligation d'entreprise) ou à une autre organisation (comme le Trésor américain). En général, les actions sont considérées comme plus risquées et plus volatiles que les obligations. Cependant, il existe de nombreux types d'actions et d'obligations, avec différents niveaux de volatilité, de risque et de rendement.

Cette comparaison offre un aperçu de base de ces classes d'actifs et des considérations pour les intégrer dans un portefeuille diversifié.

Tableau de comparaison

Tableau de comparaison des obligations par rapport aux actions
Liaison Stock
Type d'instrumentDetteÉquité
SensEn finance, une obligation est un titre de créance dans lequel l'émetteur agréé doit une dette aux détenteurs et est obligé de rembourser le principal et les intérêtsSur les marchés financiers, capital-actions levé par une société par actions ou par le biais de l'émission et de la distribution d'actions
CentralisationLes marchés obligataires, contrairement aux marchés boursiers ou boursiers, n'ont souvent pas de système d'échange ou d'échange centraliséMarchés boursiers ou boursiers, avoir un système d'échange ou de négociation centralisé
TitulairesLes détenteurs d'obligations sont essentiellement des prêteurs à l'émetteurLes actionnaires détiennent une partie de la société émettrice (détiennent une participation)
GentilTitresTitres
Analyse de rendementRendement nominal, rendement actuel, rendement à l'échéance, courbe de rendement, durée des obligations, convexité des obligationsModèle Gordon, Rendement du dividende, Revenu par action, Valeur comptable, Rendement des bénéfices, Coefficient bêta
Les participantsInvestisseurs, spéculateurs, investisseurs institutionnelsMarket maker, Floor trader, Floor broker
Délivré parLes obligations sont émises par les autorités du secteur public, les établissements de crédit, les entreprises et les institutions supranationalesLes actions sont émises par des sociétés ou des sociétés par actions
PropriétairesObligatairesActionnaires ou actionnaires
DérivésOption obligataire, Dérivé de crédit, Swap sur défaillance de crédit, Obligation de dette garantie, Obligation hypothécaire garantieDérivé de crédit, sécurité hybride, options, futures, forwards, swaps
Nombre de types12 types4 types

Que sont les actions?

Les actions, ou actions, sont des unités de capitaux propres - ou participation au capital - d'une entreprise. La valeur d'une entreprise est la valeur totale de toutes les actions en circulation de l'entreprise. Le prix d'une action est simplement la valeur de l'entreprise - également appelée capitalisation boursière, ou capitalisation boursière - divisée par le nombre d'actions en circulation.

Les actions d'une société sont proposées lors d'une IPO (Initial Public Offer) ou d'une vente d'actions ultérieure. Les actions sont généralement négociées sur des bourses comme l'ESB et la NSE en Inde ou le NASDAQ et la Bourse de New York, qui offrent une grande liquidité (c'est-à-dire la possibilité de convertir les investissements en espèces dès que nécessaire).

Que sont les obligations?

Les obligations sont simplement des prêts accordés à une organisation. Ils sont une forme de dette et figurent au passif du bilan de l'organisation. Alors que les actions ne sont généralement proposées que dans des sociétés à but lucratif, toute organisation peut émettre des obligations. En effet, les gouvernements des États-Unis et du Japon sont parmi les plus grands émetteurs d'obligations. Les obligations sont également négociées en bourse mais ont souvent un volume de transactions inférieur à celui des actions.

Types d'actions et d'obligations

Il existe de nombreux types d'actions et d'obligations parmi lesquels choisir, dont certains permettent des investissements plus sains que d'autres.

Types de stocks

Les actions appartiennent à deux catégories principales: les actions ordinaires et les actions privilégiées, et les actions privilégiées sont divisées en actions non participantes et participantes. La grande majorité des investisseurs achètent et vendent uniquement des actions ordinaires. En dessous, il est plus facile de penser aux types de stock en fonction de plusieurs facteurs principaux. Les bons portefeuilles diversifiés comprennent une variété de différents types d'actions des sociétés.

  • Actions par taille: il y a des petites, moyennes et grandes entreprises dans lesquelles investir. Lorsque nous discutons des actions, elles sont généralement appelées sociétés à petite capitalisation (comme en capital de marché), moyennes et grandes capitalisations. Les sociétés à petite capitalisation ont une capitalisation boursière de 300 millions à 2 milliards de dollars. Pour les sociétés à moyenne capitalisation, c'est entre 2 et 10 milliards de dollars. Les sociétés à grande capitalisation ou à grande capitalisation ont une capitalisation boursière supérieure à 10 milliards de dollars. Les sociétés à grande capitalisation sont généralement les plus stables; les petites et moyennes capitalisations sont considérées comme plus risquées à investir, mais pourraient offrir un meilleur rendement en raison de leur potentiel de croissance.
  • Stocks par secteur: Une autre façon de penser les stocks est par secteur. Ceux qui se soucient beaucoup des technologies de l'information ou d'un autre secteur pourraient vouloir consacrer un pourcentage de leur portefeuille d'investissement à ces entreprises. Standard & Poor's (c'est-à-dire le S & P500) organise les stocks qu'il suit en 10 secteurs principaux et encore plus d'industries, ce qui facilite la tâche (voir la Global Industry Classification Standard ou cette liste des sociétés du S&P 500). Lors d'un investissement par secteur, il est important d'investir dans une variété de secteurs et d'industries pour réduire les risques.
  • Stocks par croissance: Certains stocks se développent rapidement et ont le potentiel de donner un bon rendement, mais ils peuvent être risqués; ce sont des actions de croissance. Les actions de valeur sont celles qui sont les plus stables sur le marché et qui sont susceptibles de donner un certain rendement global, mais qui ne sont pas susceptibles d'avoir des pics ou des baisses de valeur importants.
  • Stocks par région: Il est possible d'investir sur les marchés locaux et étrangers. Investir dans un fonds international permettra de placer de l'argent sur des marchés stables (par exemple, l'Europe occidentale), des marchés émergents plus risqués (par exemple, l'Amérique latine), ou une combinaison des deux.
  • Fonds indiciels: si la sélection et le choix des actions par les facteurs ci-dessus semblent écrasants ou comme si cela pose trop de problèmes, les fonds indiciels peuvent être une bonne alternative d'investissement. Le NASDAQ-100 est un exemple d'indice boursier; dans son cas, il répertorie les 100 principaux titres à grande capitalisation du NASDAQ. Lorsqu'un investisseur place son argent dans un fonds indiciel NASDAQ-100, l'argent est réparti également entre toutes les actions du fonds. L'idée derrière un fonds indiciel est que, dans l'ensemble, l'ensemble de l'indice augmentera et produira un rendement, bien que certaines actions du fonds puissent diminuer en valeur. Par rapport à certaines autres méthodes, en particulier pour les investisseurs inexpérimentés, les fonds indiciels peuvent être un moyen relativement peu risqué d'investir en bourse.

Types d'obligations

Le marché obligataire, parfois appelé marché de la dette ou du crédit, permet aux investisseurs d'émettre de nouvelles dettes sur ce qui est connu comme le marché primaire et d'acheter et de vendre des titres de créance sur le marché secondaire.

  • Obligations d' État: les détenteurs d'obligations d'État prêtent de l'argent à un gouvernement. Pourvu que le gouvernement dans lequel on investit ne fasse pas défaut sur ce type de prêt (peu probable dans les pays établis), le principal d'une obligation est remboursé intégralement au fil du temps, avec intérêts. Aux États-Unis, il existe plusieurs types d'obligations d'État, appelées «titres du Trésor». Les trois principaux - les bons du Trésor, les bons du Trésor et les bons du Trésor - arrivent à échéance à des taux différents et paient des intérêts de différentes manières; ils nécessitent un investissement minimum de 100 $. D'autres types d'obligations d'État peuvent être moins chers à acheter, mais tendent à entraîner un rendement inférieur. Il existe également des billets à taux variable qui offrent un taux d'intérêt variable selon le marché. Enfin, il est possible d'investir sur les marchés obligataires d'autres pays. Investir dans les pays établis est très sûr mais peu susceptible de rapporter un rendement significatif, tandis que l'investissement dans les pays en développement est risqué mais pourrait s'avérer rentable.
  • Obligations municipales (alias «munis»): le mot «municipal» fait référence aux petits gouvernements locaux, comme ceux qui gouvernent les villes, les comtés, les villes ou les États - c'est-à-dire, pas les gouvernements nationaux / fédéraux. Tout comme les investisseurs peuvent prêter de l'argent aux gouvernements fédéraux, ils peuvent également prêter de l'argent aux gouvernements locaux, généralement pour aider à financer des projets publics spécifiques, comme les améliorations de l'eau / des égouts, les hôpitaux, les écoles, etc. Alors que de nombreux gouvernements locaux dans le monde émettent les obligations municipales, le marché américain des obligations municipales est le plus important et est considéré comme l'un des plus sûrs.
  • Obligations de sociétés: comme leur nom l'indique, les obligations de sociétés sont l'endroit où les investisseurs prêtent de l'argent aux sociétés. Ils font des investissements plus risqués que les obligations gouvernementales et municipales, mais les rendements potentiels sont beaucoup plus élevés. Pour éviter d'investir dans des obligations de sociétés à haut risque, les investisseurs utilisent les notations d'obligations fournies par des organisations telles que Standard & Poor's et Fitch Ratings. Les notations des obligations sont ce à quoi elles ressemblent: elles évaluent la solvabilité d'une entreprise.
  • Obligations à coupon zéro (alias obligations à accumulation): ces obligations sont souvent vendues à escompte et ont un taux d'intérêt fixe qui ne paie qu'à l'échéance des obligations. En d'autres termes, aucun paiement périodique d'intérêts n'est effectué sur ces obligations; au lieu de cela, l'intérêt s'accumule ou s'accumule au fil du temps. Bien que ceux-ci puissent constituer un bon investissement, il existe des inconvénients en termes de fiscalité.

Actions et obligations à éviter

  • Penny / cent stocks: La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis définit un penny stock comme étant généralement «un titre émis par une très petite entreprise qui se négocie à moins de 5 $ par action». Ces actions ne sont pas négociées sur les principales bourses et peuvent être très difficiles à vendre une fois détenues. Il est relativement facile pour une personne de perdre tout l'argent qu'elle investit dans des actions de sou.
  • Obligations indésirables: il s'agit du nom donné aux obligations à haut risque d'entreprises (ou de gouvernements) qui reçoivent des notations d'obligations plus faibles et ont plus de chances de faire défaut. La plupart des investisseurs devraient généralement éviter les obligations non désirées, car il y a de très bonnes chances que l'on ne voie aucun rendement et peut-être même perde de l'argent. Cependant, certains investisseurs plus agressifs choisissent toujours d'y investir occasionnellement. [1]

Comment les actions et les obligations sont-elles évaluées?

Le prix d'un stock est déterminé par ce que les acheteurs et les vendeurs en bourse sont prêts à payer / accepter un jour donné. En général, la valeur d'une entreprise est déterminée par la valeur de ses actifs (moins les passifs), ainsi que la valeur actuelle nette de tous les bénéfices futurs. Un facteur clé dans la détermination de la valeur est l'anticipation de la croissance. Si les investisseurs s'attendent à ce qu'une entreprise se développe très rapidement à l'avenir, ils peuvent valoriser fortement l'entreprise même s'il s'agit actuellement d'une entreprise déficitaire. Des entreprises comme Twitter et Amazon sont des exemples de cas où les bénéfices actuels peuvent être faibles, voire négatifs, c'est-à-dire des pertes, mais la valeur des actifs de l'entreprise (tels que la propriété intellectuelle, sa clientèle, sa marque, son achalandage et d'autres actifs incorporels) et les attentes de croissance future sont si élevées que l'entreprise est évaluée à des milliards de dollars.

Chaque investisseur a sa propre opinion sur la valeur de l'entreprise. Le prix de l'action reflète une sorte d'opinion consensuelle sur le marché.

Avec les obligations, les prix sont déterminés en fonction de la façon dont les sociétés de notation, comme S&P et Fitch, évaluent la solvabilité de l'émetteur de l'obligation. Par exemple, une obligation d'entreprise émise par Apple est notée AAA, ce qui signifie que l'agence de notation a une très grande confiance dans la capacité d'Apple à rembourser son prêt, la dette obligataire que les détenteurs d'obligations possèdent. La probabilité qu'Apple fasse défaut sur ses prêts est très faible, de sorte que la société peut emprunter à des taux d'intérêt très bas (par exemple, 2%).

Rendement des obligations vs prix

Un élément déroutant des obligations est qu'elles ont deux types d'évaluations, une valeur quotidienne, un prix, sur le marché obligataire, où les obligations peuvent être achetées et vendues, et une valeur de rendement à long terme, le rendement (ou, plus souvent, l'échéance), où les investisseurs récupèrent le coût principal de l'obligation, majoré des intérêts, majoré / diminué de tout gain ou perte.

Les prix des obligations ont une relation unique avec les rendements obligataires. Plus précisément, lorsque le prix d'une obligation augmente sur le marché obligataire, le rendement de cette obligation diminue; ou lorsqu'un prix baisse, un rendement augmente. Pour les investisseurs plus vigilants et actifs, les deux concepts sont utiles. Pour voir un exemple de la relation entre les prix et les rendements, regardez la vidéo ci-dessous.

Facteurs externes

Des facteurs externes à l'organisation affectent également le prix de ses actions et obligations. Par exemple, lorsque l'économie est faible et stagne, tous les cours des actions ont tendance à baisser car la valeur attendue des bénéfices futurs est plus faible. À l'inverse, lorsque l'économie est en croissance et que le chômage est faible, les investisseurs sont plus confiants.

Un autre facteur est la masse monétaire. Lorsque les taux d'intérêt sont abaissés - comme l'a fait la Réserve fédérale au lendemain de la crise financière de 2008 - deux choses se produisent qui gonflent les cours des actions:

  1. Il y a plus d'argent dans le système financier. Plus d'argent en circulation augmente l'inflation et alimente une hausse des cours des actions.
  2. Les options «plus sûres» pour investir de l'argent dans la dette (obligations) deviennent moins lucratives lorsque les taux d'intérêt baissent. Les investisseurs choisissent donc des actions pour rechercher des rendements plus élevés.

Construire un portfolio

Risque et performance

En général, les actions sont considérées comme plus risquées et plus volatiles que les obligations. Cependant, les actions devraient également offrir un rendement supérieur à celui des obligations. Ce graphique compare les rendements des actions par rapport aux obligations sur une période de 10 ans et représente la réflexion conventionnelle sur la performance des actions par rapport aux obligations:

Croissance de 10 000 $ investie dans les fonds indiciels Vanguard pour le marché boursier total (VTSMX) et le marché obligataire total (VBMFX), sur 10 ans.

Une grande mise en garde à un graphique comme celui-ci est qu'il peut être très différent selon la période. Par exemple, si le graphique à 10 ans devait se terminer en septembre 2018, il ressemblerait à ceci:

Le même graphique que ci-dessus, comparant le total des ETF du marché boursier et du marché obligataire total de Vanguard, mais pour une période de 10 ans différente, celle-ci se terminant en septembre 2018..

Il est important de comprendre que les actions sont souvent des investissements à très long terme (10 ans et plus), généralement à des fins de retraite. Au cours d'une année donnée, une action peut avoir des hauts et des bas profonds car sa valeur est redéfinie à plusieurs reprises sur le marché, ce qui rend les achats et les ventes fréquents extrêmement risqués et surtout déconseillés. Au fil du temps, cependant, les actions ont tendance à revenir de 6 à 7% par an, en moyenne, après ajustement pour l'inflation et les dividendes. [2] [3]

Graphiques montrant les indices boursiers NASDAQ, Dow Jones et S&P 500 au fil du temps. Notez les hauts et les bas mais la tendance générale à la croissance.

Les obligations sont également utilisées pour l'épargne-retraite, mais les obligations à court terme - celles qui arrivent à échéance dans les 10 ans ou moins - peuvent tout aussi bien être utilisées tout au long de la vie pour de petits rendements périodiques. Les obligations du Trésor américain à long terme (par exemple, 30 ans) ont généralement un rendement d'environ 3 à 4%. [4]

Allocation

Les nouveaux investisseurs veulent souvent savoir combien d'argent ils devraient allouer aux actions et combien ils devraient allouer aux obligations. La réponse est que cela dépend . Cela dépend de la tolérance au risque, qui change avec l'âge; capacité et savoir-faire en matière de stratégies de prise de risques; et combien de liquidités sont nécessaires. Il existe de nombreuses stratégies pour investir:

  • Approches simples: John Bogle, de la renommée de Bogleheads et fondateur du groupe Vanguard, recommande une approche simple de l'investissement, dans laquelle on investit dans deux fonds indiciels, un fonds indiciel total de marché américain et un fonds américain de marché obligataire total. Il est également souvent recommandé d'investir dans un troisième groupe d'actions ou d'obligations internationales. Cela fait facilement de l'investissement en actions une sorte d'expérience proche de «le régler et l'oublier». Voir aussi ETF vs Mutual Fund.
  • Approches plus complexes: les jeunes peuvent prendre plus de risques que les personnes âgées car ils ont le temps de récupérer les pertes importantes. Certains préconisent que ceux qui sont plus jeunes prennent de plus grands risques et investissent beaucoup plus sur le marché boursier que dans les obligations, tandis que ceux qui sont plus âgés devraient réduire leurs risques et investir davantage dans des obligations et des actions jugées plus sûres, bien que les actions devrait encore constituer la majorité d'un portefeuille. Certains recommandent également d'investir de petites sommes dans l'immobilier (FPI).

Diversification des portefeuilles d'actions et d'obligations

La diversification réduit les risques. [5] Ceux qui décident d'investir manuellement en bourse, plutôt que d'utiliser des fonds indiciels, doivent apprendre à diversifier eux-mêmes leurs portefeuilles. Ce n'est pas parce qu'un investisseur s'intéresse ou connaît beaucoup de choses à l'industrie de l'énergie qu'il ne doit investir que dans celle-ci. Une personne qui ne possède des actions que dans une seule entreprise ou industrie est beaucoup plus à risque de perdre de l'argent qu'une personne qui investit dans plusieurs entreprises et industries et différents types d'obligations. L'investisseur doit acheter une grande variété d'actions et d'obligations en utilisant certains des facteurs énumérés ci-dessus.

Outils et frais d'investissement

Quand il s'agit d'investir, le vieil adage est quelque peu vrai: il faut avoir de l'argent pour gagner de l'argent. Il est moins judicieux d'investir un petit montant dans une seule entreprise que d'épargner puis d'investir un montant plus important dans des fonds indiciels ou dans plusieurs types de sociétés et d'obligations; la plupart des comptes de courtage nécessitent au moins 500 $ pour démarrer.

Les nouveaux investisseurs devraient également être prêts à payer des frais. Les comptes de courtage facturent des frais de compte et / ou des frais de négociation. D'autres ont des modèles commerciaux différents qui facturent des frais fixes en pourcentage.

Certains outils et trackers d'investissement courants sont les suivants:

  • Charles Schwab
  • E * COMMERCE
  • fidélité
  • menthe
  • Capital personnel
  • Scottrade
  • TD Ameritrade
  • Le groupe Vanguard

Plusieurs autres comparaisons sont pertinentes pour l'achat et la vente d'actions: Prix Ask vs Prix Bid, Option Call vs Put Option, Futures vs Options, Forward Contract vs Futures Contract, Limit Order vs Stop Order et Naked Short Selling vs Short Selling.

Actionnaires vs obligataires

Les actionnaires ont des droits d'investissement différents de ceux des obligataires. En tant que copropriétaires d'une entreprise, les actionnaires ont leur mot à dire sur la façon dont une entreprise est gérée, tandis que les détenteurs d'obligations, en tant que prêteurs, n'ont pas leur mot à dire sur la façon dont les gouvernements ou les sociétés se gèrent ou gèrent leur prêt. Dans le cas d'une société en liquidation, toutefois, les obligataires arrivent en tête, leur investissement étant prioritaire sur les investissements des actionnaires. [6]

Droit de vote

Un avantage de posséder des actions est la possibilité de participer aux affaires des entreprises. Les actionnaires ont le droit de consulter les registres d'une entreprise, d'assister (ou d'écouter) aux réunions annuelles sur le rendement de l'entreprise, de recevoir une réduction de tous les dividendes déclarés, de participer à l'élection des administrateurs au conseil et de poursuivre la société pour tout comportement contrefait. [7 ] Il n'y a vraiment aucun ensemble équivalent de droits pour les obligataires.

Ceux qui ont une participation importante dans une entreprise profiteront souvent de leurs droits en tant qu'actionnaires pour guider une entreprise vers (espérons-le) plus de croissance. Par exemple, les droits de vote sont particulièrement importants, car le conseil d'administration d'une entreprise affecte considérablement la performance d'une entreprise à l'avenir.

Liquidation et faillite

Parfois, les entreprises échouent et doivent fermer ou se réorganiser. Lorsque cela se produit, ils peuvent commencer un processus de liquidation - c'est-à-dire vendre des actifs pour rembourser des dettes - qui fait partie du chapitre 7 de la faillite aux États-Unis. Les dettes sont toujours remboursées en premier, ce qui signifie que les obligataires ont un avantage sur les actionnaires en ce qui concerne liquidation. Les actionnaires reçoivent tout l'argent qui reste du remboursement de la dette, qui peut ne pas être du tout. C'est l'une des principales raisons pour lesquelles les investissements obligataires sont plus sûrs que les investissements en actions.

Différents types de faillites, comme le chapitre 11, affectent les détenteurs d'obligations et les actionnaires de différentes manières que les précédentes, mais généralement les détenteurs d'obligations arrivent en tête par rapport aux actionnaires. Cependant, aucun des deux n'est susceptible de récupérer la totalité de son investissement, ce qui prouve une fois de plus l'importance d'un investissement prudent.

Comment les actions et les obligations sont imposées

Différents types d'actions et d'obligations sont taxés différemment. Dans certains cas, même un État peut imposer des intérêts qu'un autre ne le fait pas. Parfois, les taxes fédérales s'appliquent, et d'autres fois non.

En général, cependant, ce qui suit est vrai pour la fiscalité des obligations:

  • Les intérêts gagnés sur les obligations du Trésor américain et les obligations d'épargne - c'est-à-dire les obligations du gouvernement fédéral - ne sont imposés qu'au niveau fédéral. Les gouvernements étatiques et locaux ne taxent pas cet argent.
  • Les revenus des obligations de sociétés sont imposés à tous les niveaux. Ils sont les plus taxés de toutes les obligations car leurs rendements sont généralement les plus élevés.
  • Les revenus tirés des obligations municipales sont imposés de manière compliquée. Parfois, les taxes fédérales, étatiques et locales s'appliquent; d'autres fois, aucun ne s'applique. Pour une explication détaillée de la façon dont les obligations municipales sont imposées, consultez cet article Investopedia.
  • Bien que les obligations à coupon zéro ne versent pas d'intérêts au fil du temps, mais les accumulent plutôt jusqu'à l'échéance des obligations, des taxes fédérales, étatiques et locales s'appliquent à ces intérêts, parfois appelés intérêts "fantômes". [8]

Et ce qui suit ici est généralement vrai pour la fiscalité des actions:

  • Les actions qui sont vendues dans l'année suivant leur achat sont soumises à l'impôt sur les gains en capital à court terme, c'est-à-dire quel que soit le taux normal d'imposition de l'investisseur.
  • Il est préférable de conserver les actions pendant au moins un an avant de vendre, car les bénéfices sont alors sujets à des gains en capital à long terme. Pour ceux dont le revenu est imposé de 10 à 15%, l'impôt sur les gains en capital à long terme est de 0%. [9]
  • Tous les gains provenant des dividendes en actions sont également imposables. Ils sont taxés de la même manière que les actions achetées et vendues. En d'autres termes, les dividendes gagnés sur une action détenue depuis longtemps sont plus légèrement imposés que ceux gagnés sur une action récemment détenue.

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