Actions privilégiées non participantes et actions privilégiées participantes

Les actions privilégiées ( voir Actions ordinaires vs Actions privilégiées ) sont de différents types: participantes, convertibles, à taux variable et actions privilégiées à taux fixe ou fixe. La question de savoir si une action privilégiée «participe» détermine si les actionnaires privilégiés participent à la distribution du produit aux détenteurs d'actions ordinaires.

Distribution du produit - actions ordinaires et actions privilégiées

Lors d'un événement de liquidation, les actionnaires privilégiés non participants reçoivent généralement un montant égal à l'investissement initial majoré des dividendes courus et impayés sur un événement de liquidation conformément à la préférence de liquidation (1X ou 2X). Les détenteurs d'actions ordinaires reçoivent ensuite les actifs restants. Par exemple, si

  • Actions privilégiées (non participantes) - 10 000 actions - 1 million de dollars investis avec une préférence de liquidité 2X
  • Actions ordinaires - 90 000 actions
  • Société vendue 74 millions de dollars lors de la liquidation

Dans cet exemple, les détenteurs d'actions privilégiées recevront 2 millions de dollars lors de la liquidation (200 dollars par action). Les 72 millions de dollars restants sont répartis entre les actionnaires ordinaires pour une distribution de 800 $ par action.

Étant donné que les détenteurs d'actions ordinaires recevraient plus par action que les détenteurs d'actions privilégiées, les détenteurs d'actions privilégiées auraient intérêt à convertir leurs actions en actions ordinaires et à renoncer à leur préférence en échange du droit de partager au prorata le total des produits de la liquidation. . Si l'action privilégiée non participante est convertible et que les actionnaires choisissent de renoncer à leur préférence, la distribution du produit sera la suivante:

  • Actions privilégiées (non participantes): 10 000 actions - 10% du produit - 7, 4 millions de dollars (740 $ par action)
  • Actions ordinaires: 90 000 actions - 90% du produit - 66, 6 millions de dollars (740 $ par action)

Les actions privilégiées participantes permettent aux détenteurs de doubler. Si les actions privilégiées participent, elles participent également au produit de la liquidation qui est également distribué aux détenteurs d'actions ordinaires. Par conséquent, dans l'exemple ci-dessus, la distribution sera la suivante:

  • Actions privilégiées (non participantes) - 10 000 actions - 1 million $ investi avec une préférence de liquidité 2X - 2 millions $
  • Produit restant: 72 millions de dollars distribués
    • Actions privilégiées: 10% de 72 millions = 7, 2 millions de dollars
    • Actions ordinaires: 90% de 72 millions = 64, 8 millions de dollars

Le résultat net est donc de 920 $ par action pour les actionnaires privilégiés et de 720 $ par action pour les actionnaires ordinaires.

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