Actions ordinaires et actions privilégiées

Les sociétés peuvent offrir deux classes d'actions: ordinaires et privilégiées. Les actions privilégiées et les actions ordinaires diffèrent par leurs conditions financières et leurs droits de vote / gouvernance dans l'entreprise.

Une action (également appelée actions de participation) représente une part de propriété d'une société. En tant qu'unité de propriété, les actions ordinaires comportent généralement des droits de vote qui peuvent être exercés dans les décisions de l'entreprise. Les actions privilégiées (également appelées actions privilégiées ou actions privilégiées) diffèrent des actions ordinaires en ce qu'elles ne comportent généralement pas de droit de vote mais sont légalement autorisées à recevoir un certain niveau de paiement de dividendes avant que des dividendes puissent être émis à d'autres actionnaires.

Les actions privilégiées convertibles sont des actions privilégiées qui comprennent une option permettant au porteur de convertir les actions privilégiées en un nombre fixe d’actions ordinaires, généralement à tout moment après une date prédéterminée. Les actions de ces actions sont appelées «actions privilégiées convertibles» (ou «actions privilégiées convertibles» au Royaume-Uni).

Tableau de comparaison

Tableau de comparaison entre les actions ordinaires et les actions privilégiées
Actions ordinaires Stock préféré
Introduction (de Wikipedia)Le stock de capital (ou simplement le stock) d'une entité commerciale représente le capital initial versé ou investi dans l'entreprise par ses fondateurs. C'est une garantie pour les créanciers car elle ne peut être retirée au détriment des créanciers.Les actions privilégiées, également appelées actions privilégiées, actions privilégiées ou simplement privilégiées, sont un titre de capitaux propres spécial qui possède des propriétés à la fois de capitaux propres et de titres de créance et est généralement considéré comme un instrument hybride.

Différences dans la distribution des dividendes

Lorsqu'une entreprise réalise un bénéfice (après impôt), les bénéfices non répartis peuvent être distribués aux actionnaires (propriétaires d'actions ordinaires) sous forme de dividendes. Cette distribution de dividendes dépend de la rentabilité de l'entreprise.

Les détenteurs d'actions privilégiées reçoivent souvent un dividende garanti à un taux d'intérêt prédéterminé qui est spécifié au moment où l'offre est offerte.

Le traitement fiscal des dividendes est légèrement différent pour les actions ordinaires et les actions privilégiées. Plus précisément, la période de détention des dividendes déterminés est plus longue pour les actions privilégiées (90 jours) que pour les actions ordinaires (60 jours) si les dividendes sont dus à des périodes supérieures à 1 an.

Préférence de liquidation

Les actionnaires privilégiés sont payés avant ceux qui détiennent des actions ordinaires lorsque l'entreprise est liquidée. Si une entreprise fait faillite, les actionnaires privilégiés bénéficient d'une distribution prioritaire des actifs de l'entreprise, tandis que les détenteurs d'actions ordinaires ne reçoivent pas d'actifs de la société à moins que tous les actionnaires privilégiés aient été indemnisés (les investisseurs obligataires ont priorité sur les actionnaires ordinaires et privilégiés).

Les capital-risqueurs investissent souvent dans des actions privilégiées d'entreprises avec une préférence de liquidation définie (1X, 1, 5X ou 2X). Une préférence de liquidation 2X signifie que pour chaque dollar investi dans des actions privilégiées, l'actionnaire privilégié recevra deux dollars lorsque la société sera liquidée. Une fois que le produit de la liquidation a été distribué à tous les actionnaires privilégiés conformément à la préférence de liquidité de leurs actions privilégiées, le produit restant est distribué aux détenteurs d'actions ordinaires.

Actions privilégiées convertibles ou non convertibles

Certaines actions privilégiées ont un prix de conversion nommé lors de leur émission qui permet à l'actionnaire de les convertir en actions ordinaires de la société au taux fixé. Dans certains cas, il est avantageux pour les actionnaires privilégiés de convertir leurs actions en actions ordinaires.

Actions privilégiées participantes et non participantes

Voir Actions privilégiées participantes et non participantes

Lors d'un événement de liquidation, les actionnaires privilégiés non participants reçoivent généralement un montant égal à l'investissement initial majoré des dividendes courus et impayés sur un événement de liquidation conformément à la préférence de liquidation (1X ou 2X). Les détenteurs d'actions ordinaires reçoivent ensuite les actifs restants. Par exemple, si

  • Actions privilégiées (non participantes) - 10 000 actions - 1 million de dollars investis avec une préférence de liquidité 2X
  • Actions ordinaires - 90 000 actions
  • Société vendue 74 millions de dollars lors de la liquidation

Dans cet exemple, les détenteurs d'actions privilégiées recevront 2 millions de dollars lors de la liquidation (200 dollars par action). Les 72 millions de dollars restants sont répartis entre les actionnaires ordinaires pour une distribution de 800 $ par action.

Étant donné que les détenteurs d'actions ordinaires recevraient plus par action que les détenteurs d'actions privilégiées, les détenteurs d'actions privilégiées auraient intérêt à convertir leurs actions en actions ordinaires et à renoncer à leur préférence en échange du droit de partager au prorata le total des produits de la liquidation. . Si l'action privilégiée non participante est convertible et que les actionnaires choisissent de renoncer à leur préférence, la distribution du produit sera la suivante:

  • Actions privilégiées (non participantes) -> 10 000 actions -> 10% du produit -> 7, 4 millions de dollars (740 $ par action)
  • Actions ordinaires -> 90 000 actions -> 90% du produit -> 66, 6 millions de dollars (740 $ par action)

Les actions privilégiées participantes permettent aux détenteurs de doubler. Si les actions privilégiées participent, elles participent également au produit de la liquidation qui est également distribué aux détenteurs d'actions ordinaires. Par conséquent, dans l'exemple ci-dessus, la distribution sera la suivante:

  • Actions privilégiées (non participantes) - 10 000 actions - 1 million $ investi avec une préférence de liquidité 2X - 2 millions $
  • Produit restant: 72 millions de dollars distribués
    • Actions privilégiées: 10% de 72 millions = 7, 2 millions de dollars
    • Actions ordinaires: 90% de 72 millions = 64, 8 millions de dollars

Le résultat net est donc de 920 $ par action pour les actionnaires privilégiés et de 720 $ par action pour les actionnaires ordinaires.

Vidéo

Articles Connexes