Bubble vs Ponzi Scheme

Une bulle économique est une situation dans laquelle les gens échangent des produits ou des actifs pour des montants nettement supérieurs à leur valeur intrinsèque. Il n'y a pas de fraude. D'un autre côté, un plan Ponzi est un plan d'investissement fradulent qui promet d'offrir aux investisseurs des rendements incroyablement élevés et souvent sans risque. Ces retours sont rarement réellement payés. Au lieu de cela, les gestionnaires du programme convainquent les investisseurs de rester investis. Si les investisseurs veulent retirer de l'argent, ils sont payés en utilisant l'argent d'autres investisseurs. Il n'y a aucun investissement réel, donc il n'y a vraiment aucun rendement généré pour les investisseurs.

Tableau de comparaison

Tableau de comparaison entre Bubble et Ponzi Scheme
Bulle Régime de Ponzi
Les causesLes économistes ne sont pas sûrs; possible en raison de la coordination des prix ou des normes sociales émergentes. Les prix augmentent parce que les acheteurs enchérissent davantage parce que les prix augmentent.Les promoteurs profitent d'un manque de connaissances ou de compétences des investisseurs ou affirment que la nature de l'investissement doit être gardée secrète pour protéger sa compétitivité.
Prévention et réponsePrévention difficile. Souvent invisibles à l'époque, les tentatives de les «piquer» entraînent des crises financières.Les stratagèmes de Ponzi sont contraires à la loi. Ils peuvent être dissuadés par l'éducation des investisseurs. Souvent interrompu par les autorités avant son effondrement.
EffondrerPersonne ne sait pourquoi les bulles éclatent.Inévitable, lorsque le promoteur disparaît avec les investissements restants; lorsque les investissements ralentissent, empêchant les paiements; ou lorsque les forces du marché extérieur poussent les investisseurs à retirer des fonds.
HistoireLe premier exemple célèbre fut la folie des tulipes dans les années 1630 en Hollande. Nommé dans les années 1710 d'après la bulle de la British South Sea Company.Nommé d'après Charles Ponzi en 1920.
Exemples modernesMarché du logement, enseignement supérieur, bulle Dot-com.Schémas de Scott W. Rothstein, Allen Stanford et James Nicholson, entre autres.
DéfinitionÉchangez des volumes élevés à des prix nettement supérieurs aux valeurs intrinsèques.Plan d'investissement frauduleux qui offre aux investisseurs des rendements à court terme anormalement élevés. Paye aux investisseurs l'argent payé par les investisseurs ultérieurs et non les bénéfices.

Indice Case-Shiller montrant la bulle sur le marché du logement américain au cours de la décennie précédente.

Histoire

La première «bulle» connue s'est produite aux Pays-Bas au début des années 1600, lorsque le coût des bulbes de tulipes a atteint plus de 10 fois le revenu annuel d'un artisan qualifié. Le terme «bulle» a été utilisé pour la première fois dans les années 1710 pour désigner la bulle britannique de la mer du Sud: la South Sea Company a obtenu le monopole du commerce dans les colonies sud-américaines d'Espagne, et la spéculation sur les actions de la société a entraîné la ruine financière de nombreux investisseurs. .

Le schéma de Ponzi doit son nom à Charles Ponzi, qui a utilisé la technique en 1920. Bien que le schéma de Ponzi ait existé pendant de nombreuses années avant cela (et est référencé dans le roman de Dicken Little Dorrit), le schéma de Ponzi a pris tellement d'argent qu'il est devenu célèbre partout les États Unis. Il a promis à ses clients 50% de profit dans les 45 jours, ou 100% de profit dans les 90 jours, en achetant des coupons-réponse postaux à prix réduit dans d'autres pays et en les échangeant aux États-Unis. À son apogée, Ponzi a gagné 420 000 $ (4, 59 millions de dollars en termes modernes), et lorsqu'elle s'est effondrée, ses investisseurs ont perdu environ 20 millions de dollars (225 millions de dollars en termes modernes).

Comment ça fonctionne

Comment fonctionnent les bulles

Les économistes ne savent pas pourquoi la bulle se produit, mais certains suggèrent que cela peut être dû à la coordination des prix et aux normes sociales émergentes, où les gens perdent de vue la valeur intrinsèque et prennent la valeur gonflée par défaut. Les marchés et les personnes sont décrits comme étant «emportés» et surévaluant certains produits ou classes d'actifs. La preuve sociale (ou «mentalité de troupeau») est souvent la raison pour laquelle de nombreux investisseurs paient des prix élevés pour leurs actifs pendant une bulle.

Les bulles finissent toujours par éclater mais comment ou quand les bulles éclatent n'est pas claire non plus. Lorsqu'une bulle gonfle (les prix augmentent), il y a toujours un ensemble d'investisseurs qui reconnaissent qu'il s'agit d'une bulle. Cependant, il est difficile pour eux de bénéficier de ces informations car il est difficile de prédire quand la bulle éclatera.

Fonctionnement des régimes de Ponzi

Voir aussi: Régime de Ponzi vs Sécurité sociale Fonctionnement des régimes de Ponzi

Un programme Ponzi attire généralement de nouveaux investisseurs en offrant des rendements que d'autres investissements ne peuvent garantir, tels que des rendements anormalement élevés ou inhabituellement constants. Pour que le système continue de fonctionner et paie les rendements promis, un flux d'argent sans cesse croissant de nouveaux investisseurs est nécessaire.

L'une des raisons pour lesquelles le programme fonctionne si bien au départ est que les premiers investisseurs, ceux qui ont en fait payé les rendements importants, réinvestissent généralement leur argent dans le système (après tout, il paie beaucoup mieux que tout autre investissement). Ainsi, ceux qui gèrent le programme n'ont pas réellement à débourser beaucoup (net); ils doivent simplement envoyer des déclarations aux investisseurs leur montrant combien ils ont gagné en gardant l'argent, entretenant la tromperie que le régime est un fonds à haut rendement. Lorsqu'un investisseur souhaite se retirer, les promoteurs tentent de les dissuader en leur offrant des rendements plus élevés pour différents investissements à plus long terme. En cas d'échec, les retraits sont traités rapidement afin que les investisseurs pensent que le fonds / programme est solvable.

Les systèmes de Ponzi s'effondrent inévitablement, soit lorsque le promoteur fuit avec tout l'argent des investisseurs, lorsque les investissements ralentissent et que le promoteur n'est pas en mesure de payer aux investisseurs, soit lorsque les forces du marché poussent les investisseurs à retirer des fonds du système.

Un programme autoproclamé de Ponzi en action

Prévention et réponse

Les bulles sont difficiles à empêcher, car il est difficile d'observer des valeurs intrinsèques sur les marchés réels, et elles ne sont donc généralement identifiées que rétrospectivement. Même si une bulle est identifiée, les tentatives de «piqûre» sont dangereuses, car elles peuvent provoquer une crise financière.

À mesure que les projets de Ponzi se développent, ils attirent généralement l'attention des autorités et sont fermés avant de pouvoir s'effondrer. Le rapport de Christopher T Marquet sur le programme Ponzi révèle que le taux de rendement moyen était de 282% et de nombreux auteurs ont déclaré des rendements «garantis» ou «sans risque», tandis que l'un des fonds spéculatifs les plus performants au monde, SAC Capital Advisors, affichait des rendements annualisés de 27 pour cent de 1996 à 2009.

Exemples modernes

Des exemples modernes de bulles économiques comprennent le marché du logement américain, le coût de l'enseignement supérieur et la bulle Internet.

Il existe de nombreux exemples modernes de programmes de Ponzi, notamment ceux gérés récemment par Bernie Madoff, Scott W. Rothstein, Allen Stanford et James Nicholson, entre autres.

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